Foto: Juan Carlos Recabal Diaz / Editec

Luksic es el grupo con más caja para nuevas inversiones; CMPC el que más la aumentó

En total tienen US$6.691 millones de efectivo y equivalentes.

(La Segunda) Con todos los resultados al tercer trimestre del año sobre la mesa, los principales grupos económicos también revelan cuántos recursos para invertir o gastar tienen sus empresas. Esto es la caja o “efectivo y equivalentes a efectivo”, donde quien lidera es el holding Quiñenco, que es presidido por Andrónico Luksic.

Entre estas empresas, CCU y la empresa de logística portuaria SM SAAM mostraron aumentos de 8% y 118,5% en sus cajas a septiembre de este año versus el mismo periodo del año pasado. “Para la embotelladora, esto se explica en parte por utilidades de la empresa”, comenta el subgerente de Asset Management de Nevasa, Jorge García. Para el tercer trimestre de este año, CCU sorprendió al mercado con utilidades por US$30 millones entre julio y septiembre, lo que significa una mejora de 57% interanual.

Pero el holding que mostró un mayor aumento en cuanto a efectivo en el periodo fue Empresas CMPC. En cuanto a variación de caja, el brazo forestal del grupo Matte, fue la empresa que registró el máximo aumento interanual entre las empresas del IPSA a septiembre, pasando de US$380,2 millones el año pasado a US$869,8 millones en el presente ejercicio, reportando un aumento de 128%.

Para el analista senior de EuroAmerica, Andrés Galarce, el principal motivo que explica este fenómeno es el alza en el precio internacional de la celulosa, que en fibra corta (eucalipto) creció 45,2% en un año.

“El precio de la pulpa es clave. Esto también se vio reflejado en el crecimiento de su EBITDA (ganancias brutas) que aumentó 22%. Es claro que si al negocio le va bien, habrá más caja”, comenta el ejecutivo, quien añade que CMPC también se encuentra en una fase conservadora de inversiones en bienes de capital y su foco es mejorar sus indicadores financieros.

[Revisa los resultados de Arauco y CMPC en el Índice Ambiental de Empresas de Papel de WWF]

Por su parte, Fernando Errázuriz, analista BCI Equity Research, dice que otro factor importante para CMPC fue “una emisión de bono que se hizo este año por US$500 millones” y que la empresa también ha hecho “una administración eficiente del capital de trabajo”.

Por el contrario, Empresas Copec (la principal compañía en el holding de los Angelini, AntarChile) disminuyó su caja un 14% debido a la fase de crecimiento de la compañía. Copec ha realizado inversiones relevantes, comprando operaciones como Mapco y Tafisa el 2016.

En tanto, en los grupos económicos que operan en el retail, las diferencias son aún más pronunciadas. Por una parte, Falabella S.A.C.I., controlado por las familias Solari, Cúneo y Del Río, aumentó su efectivo y equivalentes en un 10,2% hasta US$808 millones en los tres primeros trimestres de este año, mientras que Cencosud, controlado por el empresario Horst Paulmann, disminuyó su caja en 25,9% en ese periodo hasta US$228 millones.

“En el caso de Cencosud, ellos han tenido problemas en términos de generación de flujo y en varios segmentos han tenido caídas de utilidades, como Brasil”, explica un analista de bolsa que pidió no ser identificado.

Falabella, por el contrario, ha tenido una operación que ha ido bien. Ellos se protegen y postergan inversión hasta que la macroeconomía esté mejor, lo que genera un alivio”, agrega.

Respecto al uso que podrían dar a esta caja los retailers, para el analista Equity Research de Santander GCB, Francisco Maluenda, “no espero que sea utilizada completamente para financiar inversiones, ya que las empresas buscan mantener ciertos niveles de liquidez en su balance”.

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