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CMPC revisa a la baja plan de inversión por US$500 millones y analiza venta de activos no estratégicos

Con esta y otras medidas de eficiencia, la firma controlada por el grupo Matte busca mejorar su índice de endeudamiento en relación con el Ebitda.

(Diario Financiero) La revisión de las inversiones por US$ 500 millones proyectadas para este año está llevando adelante la Compañía Manufacturera de Papeles y Cartones (CMPC), con el objetivo de mejorar sus índices financieros, en particular, la relación entre Ebitda y deuda, que al cierre de 2016 se ubicó por encima de lo esperado.

Hernán Rodríguez, gerente general de la firma controlada por el grupo Matte, explicó el viernes en la conferencia con analistas -correspondiente a la entrega de resultados 2016- que esperan bajar este desembolso en un rango de 5% a 10%.

El año recién pasado la Papelera redujo en US$ 140 millones el capex fijado para ese ejercicio, según se informó en la conferencia.

En lo que respecta a este año, la encargada de relación con los inversionistas, Colomba Henríquez, precisó que US$ 200 millones del capex para este año corresponde a mantenciones, mientras que el resto lo explican los tres proyectos que actualmente están en desarrollo (ver nota relacionada) y que son los únicos que CMPC tiene por ahora en su portafolio.

El gerente de finanzas, Ignacio Goldsack, detalló que esta acción es parte de un paquete de medidas para mejorar el leverage de la empresa y que, además, de seguir profundizando eficiencias y rentabilizando las inversiones ya realizadas, también considera concretar la venta de activos no estratégicos.

Lo anterior, explicaron fuentes de la firma, considera predios y bosques ubicados en zonas donde la firma no tiene planes futuros de desarrollo de plantas. En esta categoría también hay bosques emplazados en lugares próximos a áreas urbanas, lo que acrecienta el valor de dichas propiedades con fines residenciales más que de explotación forestal.

Esta decisión tuvo su origen en la mayor exposición que la firma tiene al negocio de celulosa, a partir de la entrada en operación de nueva capacidad productiva, y a la baja en el precio de este producto, lo que afectó la capacidad de la empresa para alcanzar sus objetivos internos.

“Confiamos en que con un entorno de precios de celulosa mejorado, junto con la implementación de varias iniciativas, incluyendo programas de productividad y eficiencia, mejoras en el capital de trabajo y de producción, y venta de activos no estratégicos, debemos ser capaces de alcanzar más adelante durante este año un ratio deuda neta / Ebitda de cerca de tres veces”, precisó el CFO.

Cambios en política financiera

CMPC cerró el ejercicio con este indicador en 3,7 veces, un alza respecto del rango de 3,4 veces registrado en el tercer trimestre y las 3,2 veces del cierre de 2015.

A raíz de esto están actualizando sus políticas financieras en dos aspectos, uno referido a la relación deuda neta/Ebitda, que fijaron en un rango de 2,5 a 3,5 veces, con la intención de ubicarse en la parte baja de la banda.

“También estamos incluyendo un elemento nuevo: esta proporción eleva a cuatro veces, la compañía tendrá seis meses para proporcionar una solución con el fin de reducir las ganancias diferenciales”, aseguró Goldsack.

Refinanciar deuda

Los ejecutivos también anunciaron que CMPC está en la última fase de negociación de una línea de crédito por hasta US$ 400 millones, recursos que destinarán a refinanciar su deuda de corto plazo, considerando el pronto vencimiento de un bono.

La deuda de la empresa alcanzó a US$ 4.200 millones al cierre del ejercicio, mientras el Ebitda fue de US$ 966 millones, con un cuarto trimestre que fue muy negativo en términos de su balance, revirtiendo las buenas cifras que evidenció en los trimestres anteriores de 2016.

La reducción de costos es un proceso que la industria forestal en general viene aplicando hace algún tiempo y que también ha implicado, por ejemplo, ajustes en la dotación.

Utilidad de Arauco cae 41%

Un 41% cayó la ganancia de Arauco al cierre de 2016, informó la firma controlada por el grupo Angelini a la SVS, dando cuenta de una utilidad atribuible a los propietarios de la controladora de US$ 213,8 millones, frente a los US$ 362,6 millones de 2015.

Mientras los ingresos de actividades ordinarias cayeron 7,4% en el período informado, llegando a US$ 4.761 millones, liderados por el sector madera (US$ 2.494 millones).

Los costos también retrocedieron, pero en menor medida (0,3%) totalizando US$ 3.498 millones.

Inician pruebas de nueva planta de tissue en Perú

A fines de enero CMPC inició las primeras pruebas de producción y puesta a punto de una de los tres proyectos que tiene en ejecución: la nueva planta de tissue en la localidad peruana de Cañete.

Esta iniciativa, que consideró una inversión de US$ 139 millones, elevará en 54 mil toneladas anuales la producción de papel en ese mercado, llegando a 133 mil toneladas.

En la conferencia con analistas, la firma explicó que estas iniciativas buscan diversificar sus fuentes de ingresos.

Respecto a la renovación de la planta de Laja, la inversión aprobada asciende a US$ 125 millones y se proyecta finalizar la ejecución durante el primer trimestre de 2018.

En tanto, para dar continuidad operativa a la planta de Maule se está implementado un proyecto por etapas, que tiene un costo de US$ 122 millones y añadirá 90 mil toneladas de producción.

En materia de precios, el gerente comercial de CMPC Celulosa, Guillermo Mullins, manifestó que éstos han estado firmes durante los primeros tres meses del año, tanto en Asia como en Europa, situación que podría mantenerse hasta abril. Más allá el contexto es más difícil de prever, aseguró.

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